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中国首席经济学家论坛理事对降准的点评

发表于 2015-04-19    来源于:首席论坛

连平:


本次降准普调和定向相结合,将增强银行信贷能力,加大力度支持实体经济;更好地扶持国民经济中的薄弱环节;通过银行负债成本下降来促进信贷定价相应回落,降低社会融资成本。降准将从流动性和成本方面支持股市房市进一步活跃,也是存保制度落地前的重要政䇿安排。年内存准率仍有一至二次下调的可能性。


鲁政委:


虽然迟到了但毕竟不能缺席:从流动性的角度,20144月开始外汇占款已负增长,而今已持续近一年,趋势已清楚,MLF等期限与贷款严重错配无助信贷松动;从资金成本的角度,目前银行新增存款的资金成本均在5.2%左右,缴纳高额存准率后,成本已接近6%,导致信贷成本超过工业企业5%左右的利润率。


屈宏斌:


这次降准的幅度是0811月以来的最大,释放万亿以上新资金,有利于尽快把过高的企业融资成本降下来,也为地方债发行和置换的落实创造有利条件,从而为为加大基建投资稳增长抗通缩提供融资支持。


邵宇:


[降准落地,期待政策的进一步放松]人民银行宣布自2015420日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,对农村金融机构、中国农业发展银行、支持小微企业的国有银行和商业银行等进行进一步额外降准。针对央行这次降准,我们的点评如下:(1)降准是实体经济下行压力加大的具体应对。这次降准力度超出市场预期,也从另外一个侧面反映实体经济的困难程度。一季度GDP7.0%的增速来看,基本符合市场对经济下行压力的判断。如果政策不发力,二季度GDP的增速很可能会进一步放缓,跌破7%更是大概率。要保持经济在合理区间内的增长,降准势在必行。(2)目前人民币存款规模约124.89万亿,1个百分点释放流动性约1.25万亿。农业存款余额约1.72万亿,释放流动性约258亿。中国农业发展银行存款约3.5万亿,释放流动性约700亿,加上其他一些支持小微企业额外释放的流动性,这次降准预计一次性能够释放流动性约1.35万亿,相当于一个月的社会融资额。(3)仅仅降准是不够的,需要政策的进一步放松。之前的降准降息并未扭转经济下行趋势,从煤炭、钢材价格数据来看,经济压力仍然很大。李克强总理日前也表示当前经济下行压力在加大,需要加大定向调控的力度。目前回购利率在下行,预示着降息已不再遥远。另外,随着地方政府债务的兜底,财政有望再度发力。降准已经落地,但降准只是开始,期待政策的进一步放松。