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首席经济学家论坛理事点评降息降息

发表于 2015-06-27    来源于:首席论坛

本文为中国首席经济学家论坛理事会成员点评降准降息


屈宏斌:央行降息同时定向降准,宽松幅度超预期。央行自去年11月几乎每月均有宽松政策出台,故本次宽松时机符合预期。近期股市调整也为宽松加码创造了条件。降息降准有利于降低实体经济融资成本,抵抗通缩压力,促进经济下半年见底回升。由于降息降准为总量政策,包括房地产,股市等多数行业均会不同程度受益。


刘煜辉:至少证伪了两个东西。一是货币宽松转向了被证伪;二是股票对经济和转型改革无足轻重被证伪。估计证监会等相关部门应该也会有所表示。当前股票市场状况,先别谈牛还在不在,先谈谈现时危险。当事人可能知道了。一跌杠杆全暴露出来,不逆转全死。而且这是个负向反馈,越跌杠杆冒出来越多。只能挺住然后想周全的方式慢慢清理。否则不可收拾。


鲁政委:从实体经济来说,仔细分析财报,负债成本总体是平稳的,而随着企业效益大幅下降的,是周转率,这意味着,单纯降息效果有限。从宏观调控角度,这是对股市连日大跌的及时反应, 平滑了监管部门降杠杆的震荡动,防止了虚拟经济向实体经济的负面溢出,反映了宏观部门之间的配合更为圆熟。


俞平康:央妈出手,双降保牛


央行对称降息0.25%,同时定向降准。


一、原因:1、救市保牛意图明显。近期监管层对杠杆融资盘的清理对市场造成打压,央行正回购、MLF未续作等政策对于宽松预期造成扰动,此次超预期宽松有助救市。2、巩固经济企稳趋势,引导利率下行。5月份经济数据低位企稳,6月份先行指标继续改善。但实体经济融资成本仍然居高不下,同时债务置换及企业债扩容需要低利率环境。3、定向支持三农及中小企业。目前流动性总体宽松,全面降准没有必要。


二、展望:货币政策将走“稳货币、宽信用”路线。基础货币投放仍然维持偏松局面,同时打开银行信贷渠道是货币政策重点。


三、资本市场判断:当前处于从疯牛向慢牛的调整。这种调整主要是由杠杆资金的收紧所致。但中期慢牛的基础没有改变:1、通缩持续,货币政策稳中偏松,市场总体流动性充足;2、在各项改革不断推进的过程中,风险偏好仍然会随着新主题的不断推出而持续高企;3、由利率市场化导致的存款迁移的进程仍在继续。今晚央行的降息降准进一步证实了此轮调整是从快向慢的调整,而非从牛向熊的调整。