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社会融资规模扩大,直接融资占比上升

发表于 2012-01-19    来源于:连平博客

主要受政策微调的影响,2011年四季度社会融资规模3.03万亿元,较三季度增加9900亿元。从结构上看,社会融资规模扩大主要是因为人民币贷款、债券融资、信托贷款和承兑汇票较上季度增加较多(三季度信托贷款和承兑汇票负增长)。人民币贷款和债券融资规模扩大与鼓励银行适度加快信贷投放和鼓励企业发债融资有关;信托贷款和承兑汇票从三季度的负增长转为正增长则可能是因为在经历了监管规范后,进入了平稳运行的正常增长轨道。

2011年全年社会融资规模12.83万亿元,比上年少1.11万亿元,体现了全年总体稳中偏紧政策的影响。从结构上看,在对银行表外融资加强监管的情况下,信托贷款和承兑汇票占比较上年均有所下降,尽管委托贷款占比上升,但四季度已开始下降;相对应,人民币贷款和企业债券融资占比均有所上升;股票融资占比则较上年略有下降。

2012年,在货币政策保持稳健、总体适当放松的大环境下,预计社会融资总规模将扩大到13-14万亿。同时,继续受加强规范监管的影响,2012年信托贷款、委托贷款、承兑汇票等融资难有明显扩大,银行贷款占整个社会融资规模的比重将继续小幅上升,同时在鼓励发展直接融资的影响下,企业债券和股票融资占比也有望小幅上升。