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潘向东:对美欧韩出口放缓,铁矿砂原油进口收缩

发表于 2017-08-09    来源于:潘向东

——2017年7月份进出口点评

事件


88日海关总署公布数据显示,中国7月份出口金额同比增长7.2%,回落4.1个百分点;进口金额同比增长11%,回落6.2个百分点;贸易顺差467.4亿美元,扩大39.8亿美元。


摘要


出口增速回落,暂时不必悲观:


7月份出口增速出现回落,低于市场预期,但7.2%的增速低于上半年平均水平仅约0.9个百分点,尚不能确认出口进入趋势性下行。先行指标出现一定分歧,7PMI新出口订单指数回落1.1个百分点至50.9,外贸出口先导指数提升0.4个百分点至41.9,后续有待进一步观察。7月份,美、欧、日制造业PMI分别回落1.50.80.3个百分点,但美、欧仍维持较强的扩张态势(56.356.6),在发达经济复苏情况继续向好的情况下,三季度出口暂不必悲观。


对美、欧、韩出口放缓:


从出口的不同国家地区来看,对美国、欧盟、韩国出口增速下降幅度较大,对总体出口增速造成拖累;对东盟、日本和香港出口增速回升。7月份,对美国出口增速下降10.9个百分点至8.9%,尽管回落幅度较大,但仍维持相对较高的增速。初步分析回落原因,一是由于基数抬升较多,二是7月份人民币兑美元升值幅度较大对出口可能造成一定影响,三是6月份接近20%的超高增速偏离常态,即使不出现自然回落也容易引发美国政府加以干预。对欧盟出口增速回落5个百分点至10.1%,仍高于45月份水平。对韩国出口增速回落7.3个百分点至3.6%


高新技术及机电产品出口增速小幅下降:


从出口的产品分类来看,高新技术产品、机电产品出口增速分别下降2.63.2个百分点至8.3%7.1%,仍是今年前7个月份中第2高和第3高增速;服装出口增速上升1.8个百分点至0.5%,劳动密集型产品出口增速略有回升。


进口增速大幅回落,铁矿砂原油进口收缩


7月份,进口下降幅度大于出口,为今年以来最低增速。一方面,7月份PMI略有回落,国内工业生产扩张放缓,降低了进口需求;另一方面,以进口为主要来源的原材料库存高企,企业通过进口进一步补库存的意愿有所降低。从产品分类来看,7月份铁矿砂及其精矿和原油进口数量分别减少845万吨和137万吨,合计少进口20.7亿美元,占月度进口总额收缩规模的29.9%。同时,大豆的进口数量大幅提升,国内消费需求旺盛。


 贸易顺差继续上升


7月份,贸易顺差467.4亿美元,较6月份扩大39.8亿美元。进口规模下降幅度大于出口,贸易顺差连续第5个月回升,有利于人民币汇率和外汇储备的稳定。下半年在欧美等发达经济体继续温和复苏的情况下,出口有望继续维持相对较快增长,但考虑到我国在全球贸易中的份额很难进一步提升,出口增速上升空间受限,预计大部分月份落在5-10%左右的增速区间。


点评


出口增速回落,暂时不必悲观


7月份出口增速出现回落,低于市场预期,但7.2%的增速低于上半年平均水平仅约0.9个百分点,尚不能确认出口进入趋势性下行。先行指标出现一定分歧,7PMI新出口订单指数回落1.1个百分点至50.9,外贸出口先导指数提升0.4个百分点至41.9,后续有待进一步观察。7月份,美、欧、日制造业PMI分别回落1.50.80.3个百分点,但美、欧仍维持较强的扩张态势(56.356.6),在发达经济复苏情况继续向好的情况下,三季度出口暂不必悲观。



对美、欧、韩出口放缓


从出口的不同国家地区来看,对美国、欧盟、韩国出口增速下降幅度较大,对总体出口增速造成拖累;对东盟、日本和香港出口增速回升。7月份,对美国出口增速下降10.9个百分点至8.9%,尽管回落幅度较大,但仍维持相对较高的增速。初步分析回落原因,一是由于基数抬升较多,二是7月份人民币兑美元升值幅度较大对出口可能造成一定影响,三是6月份接近20%的超高增速偏离常态,即使不出现自然回落也容易引发美国政府加以干预。对欧盟出口增速回落5个百分点至10.1%,仍高于45月份水平。对韩国出口增速回落7.3个百分点至3.6%



高新技术及机电产品出口增速小幅下降


从出口的产品分类来看,高新技术产品、机电产品出口增速分别下降2.63.2个百分点至8.3%7.1%,仍是今年前7个月份中第2高和第3高增速;服装出口增速上升1.8个百分点至0.5%,劳动密集型产品出口增速略有回升。



进口增速大幅回落,铁矿砂原油进口收缩


7月份,进口下降幅度大于出口,为今年以来最低增速。一方面,7月份PMI略有回落,国内工业生产扩张放缓,降低了进口需求;另一方面,以进口为主要来源的原材料库存高企,企业通过进口进一步补库存意愿有所降低。从产品分类来看,7月份铁矿砂及其精矿和原油进口数量分别减少845万吨和137万吨,合计少进口20.7亿美元,占月度进口总额收缩规模的29.9%。同时,大豆的进口数量大幅提升,国内消费需求旺盛。

贸易顺差继续上升


7月份,贸易顺差467.4亿美元,较6月份扩大39.8亿美元。进口规模下降幅度大于出口,贸易顺差连续第5个月回升,有利于人民币汇率和外汇储备的稳定。下半年在欧美等发达经济体继续温和复苏的情况下,出口有望继续维持相对较快增长,但考虑到我国在全球贸易中的份额很难进一步提升,出口增速上升空间受限,预计大部分月份落在5-10%左右的增速区间。