Home 专家文章

沈建光:2018感恩同行,恭祝大家新年快乐!

发表于 2018-12-31    来源于:沈建光



2018年即将过去,回头来看,这一年极不平凡。中美贸易纷争一度超出预期,中国经济呈现下行压力、民营经济面临困境、资本市场波动剧烈。作为长期从事经济研究的学者,我认为,越是在这种悲观时刻,经济研究工作越需要在逆境中保持冷静,在嘈杂中寻求真相。

 

回顾2018,我虽然在年中经历了工作转换,从投行经济学家到金融科技企业,但我的研究却与大家一路同行。很欣慰的看到,一年来,我的诸多前瞻性判断经受住了时间的考验。如年初我认为“中国经济可能没那么好,考虑到去杠杆与贸易战风险,2018年中国经济下行压力可能较大”,彼时市场对2018年经济前景普遍是乐观的,还清楚记得年初对投资者说出对2018年中国经济可能降至6.5%甚至更低一些的时候,当时大部分投资者持有的惊讶与怀疑,而伴随着半年后的经济下行态势日趋明显,政策转向也随即发生,这一年初令人感觉难以置信的判断被越来越多的研究者和市场人士所感知。(请参考《展望2018:防范中国经济的灰犀牛》)

 

此外,我也相对较早的观察到中国经济下滑中的一些结构性问题,发表“警惕消费下滑的风险”、讨论“中国离流动性陷阱有多远”、提出“基建不如减税”等,如今看来,消费下滑与消费升降级已经引起更广泛的关注与讨论;货币有效性降低成为当前政策层直面的事实,并在尝试寻求新的结构性工具用以防范这一风险;而其后在市场的共同呼吁下,减税也从“空间有限”逐步转化为“明年更大规模减税降费”。而从政策建议、到建议被讨论、进而从讨论到被采纳,这其中每一点变化都让我感受到作为一位经济研究人员,独有的成就感与责任感。

 

对待中美贸易纷争,我在2016年曾发表《应警惕特朗普冲击》一文,文中我提到,“尽管市场普遍认为特朗普在竞选时对中国贸易与汇率施压,是出于政治考虑。但考虑到对华强硬派的得势,也并非没有付诸实践的可能,需要警惕。”而在今年贸易战不断升级,市场看衰声音越加强烈的背景下,我的态度则相对更加谨慎乐观,在我看来,即便美国对华贸易关税持续加码,但“贸易纷争对美国也绝非稳赚不赔”,在美国对华加征关税扩张至2000亿商品、各界对中美贸易谈判感到极度悲观、不抱有任何希望之际,我则提出“越是悲观,往往说明事态越严重;预期越低,往往越是有谈判的希望”、“经贸关系是中美关系的压舱石,中美暂缓贸易战符合双方的诉求”,并预期习特会有望成为中美贸易谈判重启的关键时点(参考《不要错过贸易战降温的机遇期》)。

 

展望2019,仍然有很多不确定因素,但我认为,机遇与挑战同在。尽管短期来看,经济下行压力仍旧明显,企业利润也呈现下滑态势,企业家信心尚待恢复,同时美国经济下行,国内房地产市场面临不确定性也为明年经济运行增加了压力。但我认为,如果贸易战谈判有望获得阶段性成果,伴随着政策底的出现,以及改革真能“走深走实”,下行中的中国经济也可能在下半年迎来一些积极改善。值得欣慰的是,2019年中央经济工作会议已经传递出一些积极的政策信号。例如,会议直面当前中国经济的下行压力,罕见的对待中美贸易风险没有避而不谈,对待经济体制改革也有更为明确的表述,在我看来是在正视问题,也是应对风险的第一步。而2019年,即建国70周年,面对内外部经济运行压力与深刻变化,如果对内能够将上述改革切实做到“走深走实”,做到竞争中性,向制度改革要红利,对外可以积极争取中美贸易纷争的缓释,守住中美经贸压舱石,则有助于应对内忧外困局面,也可能为悲观中的中国经济带来一些期待和乐观的理由。

 

以下将我对于过去一年的重点研究成果以及对于2019年中国经济的看法归纳整理如下,分享给大家。

 

《纪念改革开放40周年:一位海外学子的经历与观察》

2019中美经贸关系如何演绎?》

2019:影响中国经济走向的关键》

2019:探寻中国经济乐观的理由》

《宏观政策如何破局?》

《民营企业有多难:从从利润数据打架说起》

《中国经济解困之道:减税优于基建》

《贸易战对中国经济影响几何?》

《展望2018:防范中国经济的灰犀牛》

《应警惕特朗普冲击》

《不要错过贸易战降温的机遇期》


2018年“穿林打叶声”不绝于耳,2019我们“何妨吟啸且徐行”。前路漫漫,不忘初心才方得始终,我将继续专注于经济研究,以期持续输出独立且具有前瞻性的观点,与君共勉。


祝大家元旦快乐,新的一年身体健康、工作顺利、阖家幸福!