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李湛:期指新政将引导更多中长期资金进入A股

发表于 2019-04-20    来源于:李湛

经中国证监会同意,中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排:一是自2019422日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;二是自2019422日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;三是自2019422日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。


中山证券首席经济学家李湛认为,本次股指期货调整的影响主要有:


1、中证500的保证金由15%降低到12%,提高投资者资金的使用效率,对于量化对冲型对冲产品,有利于提高对冲策略的股票多头仓位,进而提高产品规模,放大产品收益;


2、日内开仓手数放开幅度较大,由之前的50手放松到500手,会吸引更多的股指CTA、高频短线交易者参与市场;有利于平衡股指期货多空力量对比,改善负基差现象,有助于减少对冲策略的对冲成本。


3. 日内平仓手续费由4.6%%降低3.45%%,进一步改善股指期货的流动性,负基差有望得到进一步缓解;减少了日内交易策略的成本,有助于日内交易活跃度的提升,增加股指期货流动性。


整体而言,这次调整降低了交易保证金和手续费,调整了日内开仓量限制,对股指CTA、日内高频交易、量化对冲产品构成利好,各类产品的规模和收益有望进一步增加。此次股指期货政策调整是进一步优化股指期货交易运行,促进市场价格发现功能发挥的积极举措,有助于引导更多中长期资金进入A股市场,有利于满足各类投资者的风险管理等需要。