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伍戈丨预见经济:六月

发表于 2019-06-03    来源于:伍戈


预测逻辑:

 

1.近期中美贸易问题有向科技等其它领域扩散的态势,国内PMI指标明显下行,叠加包商银行被接管等事件,各界担忧情绪有所加剧。外需方面,全球经济动能仍处下行通道,特别是美经济走弱迹象明显,加之中美关税生效等因素,预计我国外贸还将进一步承压。

 

2.内需方面,因城施策下房地产投资韧性犹存,制造业投资受前期利润下滑影响或将继续放缓,逆周期调节下基建投资回升势头仍将延续,固定资产投资整体难言趋势变化。消费受节日错位等因素影响而波动加大。总需求偏弱下工业生产增速也将呈低位震荡态势。

 

3.价格方面,继前期猪肉价格攀升之后,近期水果大幅涨价引发关注,但随着夏季供应增加,水果价格或将逐步回落。国际油价短期内难言大幅波动。未来两月CPI或将在猪价上涨等因素的带动下逐步靠近3%。随着减税扰动的逐步消退,PPI走势将由需求主导而下行。

 

4.货币方面,包商银行等事件对市场预期造成的短期冲击在所难免,但鉴于监管部门应对果断,预计其对整个金融市场及信用扩张的影响有限。考虑到当前房地产销售等较为平稳,货币信贷仍有支撑。各界对6月中美会晤的结果并不太乐观,适度性对冲政策值得期待。

 

【作者】

伍戈:长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事,曾长期供职央行货币政策部门,并在国际货币基金组织担任经济学家。中国经济学最高奖“孙冶方经济科学奖”得主。中国金融四十人论坛(CF40)成员。

徐剑、文若愚、高莉:长江证券研究员。

 

近期研究:

1.货币的方向,2019530

2.关税之扰,2019516

3.预见经济:五月,201955

4.货币先行,2019425

5.市场的理性,2019414