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刘煜辉:市场的鲜衣怒马,中国的时代精神

发表于 2021-09-05    来源于:刘煜辉

本文为92日中国社会科学院教授、天风证券特邀经济学家、中国首席经济学家论坛理事刘煜辉在天风证券研究所宏观团队电话会议的发言纪要。


l  十九届五中全会以来,中国事实上开启了经济系统和社会系统宏大的改造工程。经济系统打造高溢价高安全的产业结构:能源革命、农业革命、科技革命;社会系统重塑核心价值观,弘扬优秀的中华文化和昂扬向上的时代精神。纸醉金迷的多巴胺文化逐渐被摒弃,科技自强自立、制造强国、质量强国、专精特新、小巨人,工匠精神、青山绿水、人类命运共同体、“见贤思齐”、“把大爱撒向人间”成为时代的最强音符


在经济系统改造中,中国执行“两手抓、两手都要硬”的策略,一手加速打破旧世界,收缩基建、收紧地产,改造刚性兑付的金融体系,加快调整过去债务扩张型的经济成长模式,从体制和基因上根治旧模式所带来的顽固的通货膨胀预期;另一手明确定位“新发展格局”,我们正在构建一个新系统或者说新世界,为未来创造一个全新的有效资产的发生器。这个方向就是中国正在强力推进的以“双碳”为目标的清洁能源体系。


l  短线上讲,推进清洁能源是当下托底经济的首要抓手,强力驱动新能源基建、BIPV等都将是财政、金融政策的明码。从长线上讲,是应时代之约,百年未有之大变局,中国作出的必然决策。未来三十年,全球治权很有可能再发生一次嬗变。中国、中华文明将肩负起这一时代的使命。过去支撑美国霸权百年的基石是化石能源体系,现代经济的血液,未来的中国治权必须构筑属于我们中国自己的基石。这个基石就是清洁能源。这就是宏大而强健的时代逻辑。所以我经常讲,今天中国的清洁能源就相当于2000年的互联网,进入了渗透率长程爬坡的释放过程当下非化石能源的渗透率刚进入10%,“十四五”规划目标是20%,“30碳达峰”的时候要达到50%,未来60中和要80%,时间紧任务重,爬坡过程中产生的资本集聚和技术迭代,对应的是一个宏大产业链的重构,将持续很长时间,会成为一个巨大的资产发生器。


今天中国的清洁能源相当于2000年的互联网,处于渗透率长程释放的过程。目前新能源占比不到10%十四五以后,中央的定位是要到20%碳达峰的时候要达到50%,爬坡过程中产生的技术迭代和资本集聚,是一个宏大产业链的重构,这将持续很长时间,会成为一个巨大的资产发生器。


l  今天的股票市场“鲜衣怒马”,对应的新世界就好像一桌顶流的麻将局。鲜衣怒马的四方,手气最好的无疑是左磷右锂,一时间赚得盆满钵满。其次是风光电,特别是代表光伏未来技术迭代的方向,比方说异质结等等,资本攻击性极强;第三方是专精特新,小巨人,宏观时钟渐入佳境;第四方是代表着农业革命的转基因生态,发挥尚不太稳定,作为未来的超级赛道起步阶段波动较大也是正常的。


一桌顶流麻将

不可能一方手气死好下去

那还下得地

手气日月旋转

关键是要能上桌,躬身入局,

只要在桌上

总有很多机会。


l  股票市场牢牢记住三个原则的事,就可以了。


讲直接点,其他的事跟你没什么关系,操空心

1、永远不要去猜美国人的taper,徒劳,已经油皮下血了;

2、永远不要去怀疑咱家的坚强意志,安守你坐车的本份,今天这头鲸死了,明天那头象死了,关你甚事;

3、永远牢记新世界的一桌顶流麻将。

潜龙 见龙 惕龙 跃龙 飞龙 亢龙,六条龙,现在也就是“或跃在渊”向 “飞龙在天 ”运动的那个状态 。

牌风日月旋转,不变的是鲜衣怒马。


l  时代精神、皓然正气、政治正确是A股估值体系的核心。决定着A股的长牛一定是极其鲜衣怒马般的结构,紧紧抱住两个时代方向:“双碳”和安全。未来A股中出大牛概率最高的两个赛道:基础材料(新能源、电子、半导体、光学)和转基因生态,事关全球统治力的产业制高点: 咱家必须把疫苗平台技术牢牢掌握在自己手中。


mRNA疫苗平台技术

安全

数据姓党

安全

转基因生态

安全

专精特新 小巨人

安全

科技自强自立

安全

双碳+安全

=应时代之约              

     

转基因绝对不是只有种子,是一个生态的重构的概念。转基因公司将会决定未来农业生态的秩序,生化 农药 化肥 植保………都有大机会。            

         

总结一下:                    

资源大美

清洁电大美

材料大美

专精特新大美

转基因大美

高效疫苗大美

再加一条

以小为美


l  估值从来就只是果,而非因。而绝大多数人以估值为因,欲求其果,故因果倒置而终无所。估值是什么?估值就是人人都想从里面出来,还是人人争先恐后地进去。人人都想从里面出来的围城,估值就低;人人削尖了脑袋争先恐后地想进去的地,估值就高。真正具有价值的东西不是估值本身,而是为什么有些地会变成了围城,变成了人们心里的坟场,有些地却成了人们心中的花,你为什么不能前瞻地看到,而别人却看得到。如果因为估值低就决定买,这就如同猪油蒙了心,一筐烂红薯,够削(学)。


  窃以为因也只是存在,如弦,拔动才能奏响声符,靠什么拔动? 靠缘,缘又是什么?缘就是认知,相由心生,境由心转,天时地利人和,缘也是条件,因缘际会,有人会因缘和合而生,有人会因缘和合而灭。


  今年中国资本市场的结构可以用“鲜衣怒马”这个词来形容,要么取得出色的业绩,要么业绩平平甚至亏损,结构分化堪称惨烈。但我的判断是这一分化才刚刚开始,旧世界没有死心,市场还在猜测什么时候大消费才能反弹。转一个从行为金融的角度看的观点,股价还没有跌到位,就是筹码还没有分散到位,这就如同是被食物诱惑钻进了细口瓶子的老鼠,没个几年,不饿瘦一半是出不来的。由此可见,未来必有小市值公司的长牛出现。