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杨德龙:投资传统能源要谨慎 消费板块已具配置价值

发表于 2022-09-07    来源于:杨德龙

摘要:


杨德龙表示,短期疫情可能会有一些反复,但是中期应该是不断放松的,所以很多消费股已经具备了配置价值。其表示,近期传统能源持续上涨,逐步具备投资风险,还是要谨慎一些。传统能源还是周期性板块,跌下来的时候也很快,所以还是要做一些适当的波段操作。新能源行业虽然是未来的趋势,但若短期布局新能源的话,可以在底部适当布局,等到新能源表现比较好的时候,及时获利了结。

 

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嘉宾介绍:杨德龙,中国证券业协会首席经济学家委员会委员,央视财经频道特约评论员,前海开源首席经济学家,20067月加入南方基金研究部,任行业研究员、首席策略分析师,2009年起任多只公募基金基金经理,20163月加盟前海开源基金,20191月起任中国证券业协会首席经济学家委员会委员


近期传统能源全面走强,新旧能源转换如何看?传统能源应该如何投资布局?新能源行业的投资前景怎样?半导体行业目前格局如何?业绩是否具备持续性?对此,前海开源基金基金经理杨德龙跟大家分享精彩观点。


杨德龙表示,短期疫情可能会有一些反复,但是中期应该是不断放松的,所以很多消费股已经具备了配置价值。其表示,近期传统能源持续上涨,逐步具备投资风险,还是要谨慎一些。传统能源还是周期性板块,跌下来的时候也很快,所以还是要做一些适当的波段操作。新能源行业虽然是未来的趋势,但若短期布局新能源的话,可以在底部适当布局,等到新能源表现比较好的时候,及时获利了结。


以下为文字精华:


1.前海开源杨德龙:消费板块已具备配置价值


提问:近期酒店、白酒、啤酒、食品加工为首的大消费有所走强。今年年初以来受到疫情影响,消费板块受到了比较大的挑战,但是目前随着国内疫情形势好转,经济复苏预期升温,消费板块的投资热情也迅速得到提振。当前整个消费各个行业,复苏进展如何?


杨德龙:消费确实是受疫情影响比较大,在疫情管控下,很多消费并没有敢跟上,那么现在预期管控措施会越来越放松,这是一个大的趋势。短期疫情可能会有一些反复,但是中期应该是不断放松的,所以很多消费股已经具备了配置价值。


做投资的话要有前瞻性的布局,不能等消费股业绩已经起来再去配,可能就来不及了。我们可以在消费股调整到位,具备一定投资价值的时候进行布局,等到疫情缓解放松消费业绩起来后,消费股的机会就来了。

 

当然目前的行情不能说消费已经起来了,但是我觉得消费作为一个经济转型受益方向,并且是消费升级和消费总量扩张的方向,值得长期关注。经过今年的下跌之后,消费股的估值整体较低。

 

提问:消费有很多的细分子行业,比如说出行链、酒店航空、免税、餐饮链等等细分子板块里,您比较看好哪一块?

 

杨德龙:消费股里业绩最好的是白酒,特别是一二线品牌白酒,白酒的盈利能力最强。无论是从毛利率净利率这些指标,还是从品牌价值看,一二线白酒都值得长期关注。并且马上就到中秋佳节和国庆节,对于白酒的需求也会上升。

 

第二个值得关注的是旅游免税板块,疫情影响最大的板块就是旅游免税。未来疫情一旦放松,最先起来的也是旅游免税,所以它是属于后疫情时代弹性比较大的一个方向。

 

第三个可以关注的是不受题材影响的医药股,比如部分中药龙头,具有独到的配方,不受集采影响,表现了也会相对比较好。

 

提问:在消费板块当中,除了疫后复苏板块外,汽车产业链方向怎么看?

 

杨德龙:汽车是消费里面增长比较确定的。人们买车是一种消费,但同时现在人们买新能源汽车倾向较大,新能源汽车景气度很高,所以股票年内表现不会差。

 

2.前海开源杨德龙:投资传统能源需保持谨慎

 

提问:另外我们看到像以煤炭为代表的传统能源板块表现较好,所以对新旧能源两个赛道选择,您怎么看?传统能源今年表现强势的主要原因是什么?

 

杨德龙:今年的话传统能源和新能源一样都表现比较好,主要是一个是经济复苏对能源的需求增大,而过去几年治理产能过剩,关掉了很多小煤窑,所以煤炭变得供不应求,加上经济复苏的需求增加,所以煤炭这些板块也出现了比较好的表现。

 

传统能源上涨,其实持续性不是特别强,更多的还是因为能源短缺,能源价格上涨。从长期来看,还是新能源更能代表未来发展的方向。新能源替代传统能源是大势所趋,包括光伏、风电、新能源汽车等等表现更持久一些。

 

比如前段时间的电力板块,也算是传统能源煤电,但是有很多企业既做煤电又开始做光伏发电,这样的话它就同时具备旧能源和新能源的双重特性,投资成功率比较高。

 

提问:传统能源的表现还能不能继续强势?现阶段能不能上车?

 

杨德龙:传统能源涨得不少了,所以从投资风险来看,也逐步具备了一些风险,在投资上还是要谨慎一些。

 

因为我们投资还是看大方向,大方向还是新能源,所以传统能源还是周期性板块,跌下来的时候也很快,所以还是要做一些适当的波段操作,及时获利。

 

提问:今年以来新旧能源的行情交替进行,投资者应该如何把握投资机遇呢?

 

杨德龙:新旧能源确实行情有一定的交替,我觉得大家还是要选定方向。因为新能源替代传统能源是大势所趋,这也是我一直以来的观点。

 

新能源这几年的表现大家也有目共睹,确实整体的表现非常强势,并且持续性很强,所以大家对于新能源的布局一定要参与,这是一场能源革命,不是一个简单的一个短期行情。

 

传统能源的话,我觉得配置比例不能太高,因为毕竟传统能源周期性很强,跌下来的话也很快。

 

3.前海开源杨德龙:新能源高位可适当获利了解

 

提问:上海发改委等部门联合印发了一个关于中国上海自由贸易试验区,临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策。在这个通知里面指出,将逐步探索建设全国性的氢交易所,该发布对氢能产业有什么样的影响吗?

 

杨德龙:氢能源可以说是未来的能源,因为氢是含量最高的元素之一,水通过电解水可以得到氢和氧气,通过把光伏发电的一些多余电量来电解氢,然后把它做成液化氢,放在汽车上就可以做成燃料电池,所以未来氢能发展还是比较快的。

 

我国对于氢能行业的重视程度不断提高,20193月氢能就被写入了政府工作报告,后面我们也会逐步探索建设全国性氢交易所,这些都有利于氢行业的发展。

 

提问:整条氢的产业链分为上游中游还有下游,上游就制氢,中游是氢的存储和运输,下游是氢得综合应用,能不能也给我们科普一下氢产业链?

 

杨德龙:氢能源产业链的话,它上游是制氢,通过电解水啊产生氢,或者是通过化学燃料来产生氢,这些氢的话,它的制作的成本目前来看还是比较高的,未来通过技术进步,能不能降低执行成本是一个很重要的关键。

 

中游就是关于氢储运,因为氢的话是气体,它要通过储运高压去压缩成液态的或者是固态的氢,这时候可以方便的来运输液氢或者固态氢。下游主要是氢的应用,比如在石油化工、冶金,还有新能源领域,氢的需求量比较大,这些氢会通过上中下游综合应用来开发。

 

市场估算氢能源未来大概是上万亿产值的行业,所以它未来的发展前景还是值得大家关注的。

 

提问:氢能源板块的持续性怎么样?

 

杨德龙:氢能源板块现在还属于概念阶段,业绩能够真正的做出来的氢能源公司很少,因为现在氢行业应用不太广泛,并且技术不太成熟,但是它是未来的方向,所以市场也会给予一定的关注。

 

往往是阶段性炒一下,炒完之后又会跌回来,所以它的表现持续性就没有光伏,新能源汽车这么确定。因为这主要还是业绩确定性不强的,这也就是说大家配清的话只能是对可以清仓配置,把握大方向,等以后有了业绩释放出来,有了更大的把握的时候可以加仓。

 

提问:短期可以去逢低布局新能源吗?

 

杨德龙:短期布局新能源的话,如果是出现了比较大的调整,具有一定的抄底机会可以适当的来布局,然后等到新能源表现比较好的时候,及时的获利了结。

 

提问:接下来我们关注一下半导体板块,8月上旬半导体板块涨势显著,有关半导体行情的可持续性也是引发了大家的一个热议,半导体前段时间的上涨的行情是基于什么样的原因?

 

杨德龙:美国主导半导体联盟,所以我们要自主开发更多的芯片,就不能光靠进口美国,否则的话就可能会受制于人。所以很多投资者的话也都关注到了半导体的表现,加上之前半导体确实跌幅很大,很多个股从高点算起跌了百分之四五十了,现在跌到位之后出现一定的反弹也是在情理之中。

 

提问:半导体行业的后续行情怎么看?周期性拐点的机会有望出现吗?

 

杨德龙:现在从半导体的竞争力来看的话,我们国产的半导体确实没有高端芯片,主要是中低端芯片,所以我觉得还是要看业绩,总体看业绩持续性并不是特别强,投资的时候也不要重仓。

 

当然半导体是属于政策支持的项目,可以适当的去关注投资机会,但是不能重仓,因为这个行业的竞争非常激烈,你很难知道哪家企业能够做成功,哪家企业能够起来。